Las claves de Karel Escobar (BackFund) para alinear financiación, valoración y crecimiento en startups

El acceso a financiación sigue siendo uno de los grandes desafíos para las startups en fase de crecimiento. En el marco del programa ScaleUp Growth de CEEI Castellón, Karel Escobar Sánchez, de BackFund, comparte su experiencia acompañando a empresas en procesos de escalado, desgranando las claves para estructurar una estrategia de capital sólida, afrontar con éxito una ronda de inversión y tomar decisiones que impulsen un crecimiento sostenible y competitivo.

 

Desde tu experiencia trabajando con startups en crecimiento, ¿cómo debería estructurarse una estrategia de acceso a capital según la fase en la que se encuentra la empresa?

Desde BackFund siempre recomendamos seguir cuatro pasos muy bien definidos. Lo primero es definir tus necesidades de capital para llegar a la siguiente fase, aquí se trata de tener muy claro hacia dónde evoluciona tu proyecto y qué recursos necesitas para llegar a esa fase. Lo segundo es definir cómo vas a financiar ese crecimiento. Si puede ser a través de facturación (obviamente lo ideal), financiación bancaria o deuda y, por último, financiación externa en forma de dar entrada a inversores. La tercera parte seria estudiar la viabilidad de una posible dilución. Si van a entrar inversores que van a comprar participaciones, estudia muy bien cuál va a ser tu dilución y en qué rango te gustaria moverte. Y, por último, la valoracion, cómo los puntos anteriores influyen en la valoración que vayas a ser capaz de justificar ante inversores.

 

¿Qué factores influyen de forma determinante en el éxito de una ronda de inversión más allá de la valoración económica?

El tipo de inversor con el que vayas a mantener conversaciones. Es muy importante que los emprendedores hayan realizado un trabajo previo y sean capaces de responder a preguntas tan básicas como: ¿entiende este inversor mi sector?, ¿le asusta invertir en proyectos en fases iniciales?, ¿es un inversor activo? y ¿qué inversiones ha realizado en los últimos meses?

 

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«Llegar hasta la fase de due diligence es todo un reto y debería ser algo rápido»

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En los procesos de valoración, ¿cómo deben abordarse los activos intangibles y el equity para reflejar adecuadamente el potencial real del proyecto?

Es clave ser capaz de justificar la valoración que le estamos poniendo al proyecto. En la parte de producto debemos poner en valor los desarrollos realizados, los prototipos realizados y qué pruebas de concepto se han hecho con clientes o con potenciales clientes. Hay muchos elementos que una startup puede utilizar a la hora de justificar la valoración de su empresa. Estudiálos y utilízalos en las negociaciones.

 

¿Qué errores habituales detectas en la preparación de un proceso de due diligence y cómo pueden anticiparse para generar confianza en el inversor?

Lo primero es no estar preparado. Llegar hasta la fase de due dilligence es todo un reto y debería ser algo rápido, por ello hay que prepararse. En una due dilligence necesitamos mucha información, es verdad, pero la mayoría está en manos de la gestoria con la que trabajemos y nos puede ayudar. Ten en cuenta que necesitarás información tanto desde el punto de vista fiscal (presentación de impuestos), contable (P&G, Balance, CashFlow), laboral (contratos) y legal (pacto de socios y demás). Si toda esta información te abruma, no te preocupes, hemos preparado un vídeo para que sea más llevadero: https://dub.sh/backfund-duedilligence

 

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«Si eres un emprendedor de alto pedigree, sí es posible que encuentres inversores que te financien tu nueva aventura»

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A partir de casos reales, ¿qué recomendaciones ofrecerías a una scale-up que quiere diseñar una estrategia de fundraising coherente y sostenible en entornos de escalado?

Que los puntos mencionados anteriormente -cantidad a levantar, dilución y valoración- estén relativamente alineados. Os puedo contar el caso del emprendedor que quería levantar un millón de euros desde el primer día y crear un equipo excesivamente grande para las necesidades de la startup de ese momento. Eso provocó que para no diluirse en exceso y perder el control de la startup tuviese que justificar una valoración muy elevada que ningún inversor quería conseguir. Ahora bien, igual que te cuento esto, te cuento que si eres un emprendedor de alto pedigree, sí es posible que encuentres inversores que te financien tu nueva aventura, siempre y cuando vean que ya tienes experiencia en escalar una startup de 0 a 10 millones de ingresos o más.